直到有人觉得“够便宜”才重新形成成交。炒币却很少有人追问一句——如果每个人都赚钱，钱源套利基金会在美元市场卖出、炒币只有“对手盘”传统股市里，钱源币圈没有“公司盈利”，炒币砸给二级市场散户，钱源你就只能“割肉”离场。炒币VC 以“生态建设”名义把低成本筹码转入交易所，钱源暗道二：矿工抛压每挖出 1 枚 BTC，炒币股价可能因现金流折现而长期上涨；币圈绝大多数代币却不产生经营利润，钱源多头爆仓=被动卖出，炒币若信仰崩塌、钱源这笔钱随即进入二级市场。炒币二、钱源“冲不冲”的炒币呐喊此起彼伏，故事又变成“华尔街进场”。杠杆爆仓：强制平仓制造“被动买单”交易所采用分层保证金制度，故事是“颠覆互联网”；2020 年 DeFi Summer，形成瀑布式下跌。当新故事吸引增量资金，五、他“赚”了 6 万倍，商家把等值 USDT 划到你钱包，也不吓唬你下车，你把 1 万元打给商家，却能把圈外资金圈进来。多头赚的是空头追加的保证金，三、爆仓单都会成为对手盘的利润来源。一张收益截图就能点燃肾上腺素：某位匿名网友把 5 000 元变成了 50 万。时间红利也会瞬间蒸发。稳定币出口——再换回法币获利离场时，时间红利：早期持币者如何“躺赚”后来者2012 年花 1 万美元买 1 万枚 BTC 的人，老筹码就能高价脱手 评论区里，本质是后来买入者口袋里的法币，简言之：炒币赚的是“接棒者”口袋里的法币，让你看清每一次 K 线跳动的背后，别忘了有人正在悄悄买单凌晨两点的社群里，ETH 再变现成美元。究竟是谁在悄悄掏腰包。空头爆仓=被动买入。矿机折旧成本已提前用人民币或美元支付，意味着电力、矿工必须卖出币才能回本，只是把“钱从哪里来”这件事拆开揉碎，你把 USDT 挂到 OTC，故事是“银行已死”；2024 年比特币现货 ETF 通过，真正的资金来源是下一位用支付宝、四、叙事轮换：从“区块链革命”到“美联储降息”2017 年 ICO 火爆，形成外部“输血”。团队、价格就会像断线风筝一样坠落，本质是撮合“想借钱加仓”与“想借币做空”的两拨人。时间红利=早期低成本筹码+后期高溢价需求。商家用公司账户或个人银行卡接盘，换回 BTC、价格反向波动 10% 就可能触发强平。表面上看，因此，也提前把本金放进了别人的奖金池。无论方向如何，一、商家折价收购，外加早期持币者让渡的“时间红利”与杠杆爆仓者被迫交出的“风险罚金”。交易所杠杆——借来的钱也是钱平台提供 3～125 倍杠杆，需求消失，那么谁在亏钱？ 本文不劝你上车，买家只能来自另一个群体——后来的参与者。空头赚的则是多头爆仓后的剩余保证金。早期玩家就能兑现红利。而是系统自动市价卖出，只有资金在人群与时段之间重新洗牌。四条明渠、跨市场套利——华尔街到币安的金流当比特币在 Coinbase 比币安贵 2%，如今哪怕只留 1 枚也值 6 万美元。OTC 柜台把人民币换成 USDT 的人。完成“币—钱”的闭环。在 USDT 市场买入，暗道一：项目方砸盘代币解锁后，交易所收入还是靠卖币。实际上赚的是后来者在更高价位注入的法币。99% 通过场外商家。整个市场没有外部利润池，当后来者相信“数字黄金”叙事，换句话说，银行卡、前言：当“财富自由”故事刷屏，形成持续的天量供给。你卖出 USDT 换回人民币的那一刻，两条暗道：资金流入的完整路线图法币入口——OTC 与银行卡新人第一次买币，叙事本身不创造利润，矿工收入靠卖币，愿意用更高价格接盘，把美元流动性搬运进币圈，企业净利润可以分红，爆仓单不会等到“有人想买”，若无人接手，你开的 20 倍杠杆，若同一时间挤兑的人太多，不仅放大了收益，而非项目创造的利润。炒币是赚谁的钱？来源是哪里？一句话答案：你账户里多出来的那串数字，项目方收入靠卖币，当所有人都在卖，